Return on Invested Capital (ROIC)

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EBIT × Steuersatz: Bilanzsumme minus Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistung
Diese Kennzahl ist unabhängig von Kapital, das Investoren oder Banken der Firma zur Verfügung stellen. Entscheidend ist also, wie viel Geld das Unternehmen im operativen Bereich verdient, wobei eine Vergleichbarkeit mit anderen Unternehmen durch einen einheitlich anzuwendenden Steuersatz hergestellt wird. Der ROIC gibt einem potentiellen Investor die Auskunft, ob es sich lohnt in die Firma zu investieren oder sein Kapital besser am Aktienmarkt direkt anzulegen ist. Der ROIC sollte also auf jeden Fall höher sein als die Rendite einer mittelfristigen Bundesanleihe. Die Kennzahl verschlechtert sich, wenn
  • in Projekte, die unrentabler sind als das Stammgeschäft, investiert wurde
  • neue Investitionen überwiegend mit Krediten finanziert wurden
Um die Kennzahl zu verbessern, sollten Sie
  • die Gewinnsituation des Unternehmens verbessern
  • unrentablen Betriebsteilen abstoßen
  • Verbindlichkeiten abbauen
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Berechnung

Formel: NOPAT × 100 ÷ Investiertes Kapital

Einheit: Prozent

Interpretation & Bewertung

Der ROIC misst die Rendite auf das gesamte im Unternehmen eingesetzte Kapital — unabhängig von der Finanzierungsquelle. Ein ROIC über den gewichteten Kapitalkosten (WACC) bedeutet Wertschöpfung. Warren Buffett betrachtet den ROIC als eine der wichtigsten Kennzahlen für langfristige Unternehmensqualität.

Praxisbeispiel

Ein Softwareunternehmen erzielt 1,2 Mio. € NOPAT bei 6 Mio. € investiertem Kapital. ROIC = 20 %. Bei WACC von 8 % schafft das Unternehmen einen deutlichen Wertbeitrag.

Benchmarks

Technologie/Software: 15–30 %. Beratung (kapitalarm): 25–50 %. Fertigung: 8–15 %.

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